“醫療器械企業融資的估值泡沫逐漸消退，中短期內醫療器械將接棒創新藥成為投資風口。”在7月29日～30日舉辦的第二屆中國肥胖大會減重醫療產業CEO論壇上，山藍資本創始及執行合伙人劉道志表示。
01上半年醫療器械融資237起 專業基金或迎機會窗口
“2023年上半年國內醫療器械領域共發生237起融資事件，融資額123億元，整體趨勢仍在下滑。”劉道志在接受人民日報健康客戶端專訪時解釋道，一級市場的動蕩讓“熱錢”離開醫療這個長周期的賽道。相比之下，專業醫療基金對于周期性的變化有更多耐心，早期投資、孵化式投資事件開始增加。以醫療器械類項目投融資為例，B輪之前的企業占比高達55%。
在劉道志看來，醫療器械行業的發展前景廣闊，對高端技術和創新產品的需求在持續增長。2022年我國藥械比水平為2.9，與全球平均藥械比1.4的水平仍有一定差距。“較低的人均器械支出及臨床滲透率，都表明我國醫療器械市場未來存在較大的增長空間。”
“投資看的是未來收益，現在企業估值下調反而是出手的好機會。”劉道志認為，對于部分國內的醫療專業基金，2023年及接下來的一段時間，是找尋估值洼地、逆大潮抓住優質項目、獲取超額回報的機會窗口。
據悉，山藍資本募資了新一期基金，完成首關，可投資金額達到歷史之最。2021～2022年間，山藍資本投資出手次數分別為12次、13次，今年上半年已經投資6個項目，涉及創新器械、體外診斷、創新藥、人工智能及手術機器人領域。
02押注減重賽道 胃內球囊臨床試驗結果達預期
“國產醫療器械已在中低端市場站穩腳跟，并開始向中高端市場發起沖擊。”在預測創新醫療器械產業與投資趨勢時，劉道志表示，在國產替代之外，越來越多的原研、first-in-class、全球首創、醫療硬科技產品涌現，上市公司、創業企業均積極加入了器械創新的浪潮。
以創新減重醫療器械胃內球囊為例，胃內球囊是一種將球囊置入胃內，通過預先占據胃內容積、減少飲食攝入量和健康管理來達到減肥目的的醫療器械產品。2018年2月，胃內球囊系統被美國代謝與減重外科學會批準為肥胖的第五種標準治療方式。
“胃內球囊的普及量不高，不論是國內市場還是全球市場，都處于新興發展階段。”劉道志介紹，在市場需求的驅動下，近兩年資本紛紛押注減重賽道，波士頓科學、美敦力相繼宣布加入胃內球囊器械板塊。
“我們孵化設立的初創企業至善醫療，研發了無創、可吞咽胃內球囊系統。”劉道志透露，該球囊具備“吞咽置入、定時降解、自然排出”的三大技術特性，目前已完成臨床試驗入組，臨床試驗結果達到了預設目標值。
至善醫療
至善醫療成立于2017年，肩負“用科學原理管理體重，讓人類的生活更健康”的使命，通過醫療技術的持續創新與迭代，為大眾提供先鋒科學的體重管理方案，力爭成為全球領先的體重管理方案提供者。公司研發的胃內減容球囊已進入產品注冊階段，產品上市可期。
